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讓資本市場更好支持實體經(jīng)濟

2020年04月13日 07:10   來源:經(jīng)濟日報   

  當前,新冠肺炎疫情仍在全球蔓延,世界經(jīng)濟下行風險加劇。在國內(nèi)外不確定性因素顯著增多的形勢下,國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會近日召開會議,再次強調(diào)發(fā)揮好資本市場樞紐作用,不斷強化基礎性制度建設,這顯然有助于我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

  資本市場在金融運行中具有“牽一發(fā)動全身”的作用,此之謂“樞紐”。當前,穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度,已取得了較為顯著的成效,市場流動性合理充裕。下一步政策的著力點將關注如何促進更多的金融資源投入到實體經(jīng)濟重點領域,激發(fā)經(jīng)濟增長的活力上來。在嚴峻復雜的國際疫情與經(jīng)濟形勢下,更好發(fā)揮資本市場樞紐功能,是平衡疫情防控和復工復產(chǎn)工作的一個重要抓手。

  毋庸諱言,在疫情擴散以及內(nèi)外因素共同作用下,實體經(jīng)濟的一些風險和矛盾正在逐漸顯現(xiàn)。如果資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展,將有力減輕市場憂慮,有效切斷金融風險傳導鏈,從而讓資本市場的活水不斷滋潤實體經(jīng)濟。反之,不僅會放大市場的恐慌情緒,更會形成惡性循環(huán)。因此,更好發(fā)揮資本市場的樞紐功能至關重要,資本市場改革要把支持實體經(jīng)濟恢復發(fā)展放到更加突出的位置,暢通產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場循環(huán)、經(jīng)濟社會循環(huán)。

  資本市場如何更好發(fā)揮樞紐作用?從本源上看,促進資本形成是資本市場制度創(chuàng)設的原生動力,提高資源配置效率是資本市場制度創(chuàng)新的方向。因此,更好發(fā)揮資本市場的樞紐作用,核心就是促進投資與融資有效對接,完善股市基礎制度建設,提高市場效率、制度效率、創(chuàng)新效率。

  提高市場效率,要著力解決長期資金不足、機構投資者投資行為短期化等結構性問題,善于用市場化方式解決市場優(yōu)勝劣汰等難題。一方面,特殊時期作出特別政策安排,尊重市場規(guī)律,體現(xiàn)監(jiān)管彈性;另一方面,關系市場長遠發(fā)展的基礎性改革工作要日拱一卒,尤其要補齊資本市場服務中小微先進制造、科技創(chuàng)新企業(yè)的短板,全面提升多層次資本市場服務實體經(jīng)濟的能力和效率。

  提高制度效率,要著力堅持市場化原則,堅持監(jiān)管中性原則,依法治市,不缺位,也不越位。資本市場是一個內(nèi)涵豐富、機理復雜的生態(tài)系統(tǒng)。行政監(jiān)管效能高是我國資本市場的體制優(yōu)勢,但如果行政監(jiān)管過于“剛性”,就會一定程度上影響市場活力和韌性的形成。監(jiān)管部門應減少干預,做到管得少、管得好,放松和取消不適應發(fā)展需要的管制。比如,提高交易機制的流動性、再融資制度的便利性、股權激勵制度的適當性、并購重組制度的靈活性等,提高資本市場制度供給質量。

  但是,對于提升市場的活躍度不能片面理解。堅決打擊各種造假和欺詐行為,和放松與取消不適應發(fā)展需要的管制,是一體兩面,兩者缺一不可。目前,我國資本市場基本法律法規(guī)制度比較健全,但對市場造假欺詐行為的打擊威懾仍有待加強。要在新證券法框架下,完善股市基礎制度建設,制定出臺完善股票市場基礎制度的意見。

  提高創(chuàng)新效率,就是要推動證券行業(yè)發(fā)展與科技運用深度融合,提高我國投資銀行業(yè)的創(chuàng)新服務能力。目前,我國投資銀行的創(chuàng)新能力不足,是形成直接融資短板的重要原因之一,彌補這一短板迫在眉睫。要逐步解決長期存在的大金融小證券、大市場小行業(yè)、大管制小自律等結構性問題,進一步研究釋放投資銀行創(chuàng)新活力,激發(fā)市場主體活力,打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,提升金融供給體系的質量和效率。(本文來源:經(jīng)濟日報 作者:祝惠春)

(責任編輯:武曉娟)

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讓資本市場更好支持實體經(jīng)濟

2020-04-13 07:10 來源:經(jīng)濟日報
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