據(jù)不完全統(tǒng)計，春節(jié)過后至今，滬深兩市有超過330家公司發(fā)布了回購計劃或回購實施進(jìn)展情況。上市公司真心回購原因何在？通過翻看回購計劃，筆者將其歸納為“三大動力”。

　　動力之一，是基于對公司未來發(fā)展及內(nèi)在價值的認(rèn)可，認(rèn)為當(dāng)下公司股票的投資價值存在一定程度的低估，不能正確反映公司價值。

　　在筆者看來，上市公司回購股份，通常情況下釋放的是公司股價被低估的信號�；刭彽淖罱K目的，就是為了提振公司股價，增強市場信心。

　　這也在一定程度上，體現(xiàn)出諸多上市公司對于公司發(fā)展充滿信心，有足夠的底氣。那么，上市公司的底氣來自哪里？

　　首先，是基于對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好預(yù)期。雖然疫情會對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來一些影響，但這種影響是階段性的、可控的。從中長期來看，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然潛力足、韌性強、空間大，向好的趨勢不會改變。這一點，早已經(jīng)成為共識。

　　其次，是基于資本市場越來越好的發(fā)展環(huán)境。新證券法已經(jīng)正式實施，在顯著提高違法成本、強化信息披露義務(wù)、壓實中介機構(gòu)責(zé)任、完善投資者保護(hù)制度等方面，進(jìn)行了一系列制度改革，為資本市場的發(fā)展提供了有力的法治保障；監(jiān)管部門為資本市場的發(fā)展推出了一系列舉措，比如，“資本市場深改12條”，有效激發(fā)了市場的活力，對提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)市場健康穩(wěn)定運行，大有裨益。

　　第三，基于公司發(fā)展的良好預(yù)期。面對疫情帶來的影響，政府采取了一系列舉措，積極為企業(yè)紓困；上市公司積極開展自救，力爭將損失降到最小。

　　看一組數(shù)據(jù)：截至筆者昨日截稿，據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)發(fā)布的2019年年報的378家上市公司中，有269家凈利潤同比實現(xiàn)增長，占比71.2%。而根據(jù)2020年一季報業(yè)績預(yù)告，118家公司中，至少有一半以上的公司凈利潤預(yù)計實現(xiàn)增長。

　　動力之二，是意在維護(hù)廣大投資者利益、增強投資者信心。

　　要讓投資者對上市公司認(rèn)可，回報投資者、給投資者以信心必不可少。這方面，除了公司經(jīng)營好，用良好的業(yè)績回報投資者，還可以采取的舉措包括拿出真金白銀進(jìn)行回購。特別是在股價低迷的時候進(jìn)行回購，此時出手不僅價格低，還能穩(wěn)軍心，何樂而不為呢？

　　再者，這也是保護(hù)投資者合法權(quán)益的一個體現(xiàn)。我們一直在說，要維護(hù)投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益。對上市公司而言，維護(hù)投資者的合法權(quán)益，一個重要的體現(xiàn)就是做好投資者的回報。用真金白銀進(jìn)行回購，有利于股價的穩(wěn)定，有利于實現(xiàn)“穩(wěn)定資本市場財產(chǎn)性收入預(yù)期”，這是對投資者回報最好的詮釋。

　　動力之三，是意在進(jìn)一步完善公司長效激勵約束機制，調(diào)動公司核心員工的積極性。

　　通過觀察，我們不難發(fā)現(xiàn)，在發(fā)布回購計劃的上市公司中，多數(shù)都有提及“股權(quán)激勵或員工持股計劃”。在筆者看來，對上市公司而言，擁有核心技術(shù)人員是一筆寶貴的財富。上市公司將回購的股份用于股權(quán)激勵，有助于吸引、留住優(yōu)秀人才，調(diào)動員工的積極性，為公司的發(fā)展添柴加火，助力公司實現(xiàn)更好地發(fā)展。同時，有助于將股東的利益、公司的利益和核心團(tuán)隊的利益結(jié)合在一起。

　　在看到上市公司回購動力十足的同時，也不能忽視可能存在的問題，比如，是否會有個別的上市公司進(jìn)行“忽悠式回購”。畢竟，從以往的情況來看，這種情形是存在的。對于這種行為，一定要采取嚴(yán)厲的措施，比如，將不兌現(xiàn)回購方案的主體列入失信黑名單，讓他們?yōu)樽约旱牟徽\信行為付出代價。