最近3個月，外匯儲備兩升一降，總體規(guī)模雖然減少，但相對于去年末今年初的情形，這種變化當(dāng)屬于較為平穩(wěn)。尤其需要注意的是，5月份美元指數(shù)明顯走強，人民幣對美元雙邊匯率出現(xiàn)貶值，在這樣的背景下，外匯儲備仍未出現(xiàn)大規(guī)模縮水。這說明，在波動面前，市場對人民幣匯率和資本流動并未形成一致的悲觀預(yù)期，對匯率形成機制這個“錨”也更加心中有數(shù)。

　　一段時間內(nèi)，外匯儲備增減、匯率升貶，均屬正常。市場參與各方通過充分的交易，讓不同的觀點和預(yù)期充分碰撞，可以發(fā)現(xiàn)合適的價格，實現(xiàn)市場基本平衡。這也是我國的匯率機制“以市場供求為基礎(chǔ)”的題中應(yīng)有之義。然而，在中間價與即期價格同時存在、市場對央行何時出手管理匯率仍有疑惑的情況下，普通投資者對“以市場供求為基礎(chǔ)”涵義的理解不透徹，對匯率市場形成機制有“霧里看花”之感，以至于出現(xiàn)盲動。

　　自央行近期詳解中間價的“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”機制之后，這種情況發(fā)生了明顯改善。根據(jù)即期匯率收盤價和主要貨幣（一籃子貨幣）的匯率變化，相當(dāng)多的市場人士不僅可以對第二天中間價的變化方向進行預(yù)判，還可以估算大致的變化幅度。

　　定性定量的預(yù)判，讓匯率定價更加透明，讓市場參與者心中有了“錨”。只要保持對一籃子貨幣基本穩(wěn)定，無論對美元短期走強還是走弱，人民幣匯率都會在一個有頂有底的區(qū)間波動，不會出現(xiàn)單邊走勢。因此，投資者完全無需盲目購匯，而外匯儲備也不會大幅縮水。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：張 忱）