核心觀點：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)網(wǎng)友、中央財經(jīng)大學(xué)碩士研究生魏釗攀認為，隨著資本市場深改進程的不斷推進，仍需牢牢把握法治化方向，提高法治供給的力量，以完善的法律法規(guī)護航資本市場的良性發(fā)展，推動資本市場更有效配置資源，賦能實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
12月16日，十三屆全國人大常委會第四十四次委員長會議在北京人民大會堂舉行。委員長會議建議，十三屆全國人大常委會第十五次會議審議證券法修訂草案。自2015年以來，新一輪證券法的修訂歷經(jīng)四年三次審議，資本市場的發(fā)展已經(jīng)出現(xiàn)許多變化，未來資本市場全面深化改革亟需上位法層面的支持。
近年來，無論是科創(chuàng)板開板后重點行業(yè)的快速增長，還是再融資改革持續(xù)推進釋放的市場利好，都是對資本市場深改進程的鏗鏘回應(yīng)，也是金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實力展現(xiàn)。在機制體制改革不斷推進和對外開放步伐不斷加快的背景下，我國資本市場也出現(xiàn)了諸如信披違規(guī)頻發(fā)、中小投資者保護不足、證券犯罪打擊力度不夠等問題。如何更好地彌補監(jiān)管空白、提高監(jiān)管效能，實現(xiàn)長期監(jiān)管、精準監(jiān)管，亟待通過證券法的進一步完善來提供法律遵循。
今年4月，全國人大常委會對證券法修訂草案進行第三次審議，與草案二次審議稿相比，三次審議稿根據(jù)資本市場多變性的特點作出部分調(diào)整，但依舊存在諸多爭議，主要集中在注冊制改革、投資者保護、證券監(jiān)管等方面。以實現(xiàn)資本市場法治化為切入點來把握現(xiàn)實爭議，貼近市場實際，讓資本市場各項重大改革于法有據(jù)，儼然成為當(dāng)務(wù)之急。
在解答注冊制改革的疑惑方面，此前，草案三次審議稿已經(jīng)專門添加了有關(guān)注冊制的章節(jié)，并對科創(chuàng)板發(fā)行股票的條件、注冊程序、監(jiān)督檢查等作了規(guī)定。本次審議如能通過，將為注冊制在資本市場其他板塊的推廣奠定法律基礎(chǔ)。值得注意的是，科創(chuàng)板作為我國資本市場的“試驗田”，自去年推行以來，制度創(chuàng)新的效應(yīng)雖已初顯，但如何形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗，以點帶面地帶動整個資本市場的改革，仍需在進一步的試點中加以實踐和總結(jié)。穩(wěn)妥起見，修改和完善與注冊制改革相關(guān)的法律制度不必急于求成。
在回應(yīng)投資者保護的爭議方面，草案三次審議稿專章規(guī)定了“投資者保護”，通過修改完善糾紛調(diào)解制度、股東代表訴訟制度等方式為投資者提供多樣化的權(quán)利救濟路徑，凸顯了對投資者保護的重視。但是，如何避免因忽視市場流動性而讓投資者保護缺乏依托、因?qū)Ｕ逻壿嬎煽宥萑肟沼衅浔淼闹贫锐骄实葐栴}，仍有待在草案的審議中予以重點檢視和考量。
在證券犯罪的問題上，市場普遍的反應(yīng)是處罰力度過輕，警示效果較為有限。草案三次審議稿力圖通過延長被調(diào)查當(dāng)事人的證券買賣期限限制及提高違法違規(guī)的處罰金額來回應(yīng)市場呼聲。在資本市場開放水平越來越高的當(dāng)下，機遇與挑戰(zhàn)并存，更需監(jiān)管機構(gòu)不斷加強對高危主體的資金交易監(jiān)測和風(fēng)險特征識別，嚴厲打擊內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，保障資本市場的有序健康發(fā)展。而這一切都源于與市場實際相匹配的證券期貨法規(guī)的構(gòu)建和完善。
除此之外，如何厘定證券定義的范圍、全面規(guī)范股權(quán)融資活動等問題也有待在證券法修改完善的過程中得到回應(yīng)。當(dāng)然，隨著資本市場深改進程的不斷推進，仍需牢牢把握法治化方向，提高法治供給的力量，以完善的法律法規(guī)護航資本市場的良性發(fā)展，推動資本市場更有效配置資源，賦能實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)網(wǎng)友、中央財經(jīng)大學(xué)碩士研究生 魏釗攀）
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（責(zé)任編輯：臧夢雅）
