核心觀點：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者喬瑞慶認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長是供需雙方有效互動的結(jié)果。當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升更多地表現(xiàn)在供給端，而需求端恢復(fù)相對滯后。值得注意的是，需求不足會反過來制約供給恢復(fù)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長。因此，當(dāng)務(wù)之急是切實提振需求穩(wěn)增長。

　　我國經(jīng)濟(jì)二季度實現(xiàn)了正增長，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢明顯，但經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。數(shù)據(jù)顯示，7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.0%，比上月下降1.2個百分點，位于臨界點以下；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.8%，比上月下降0.9個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.5%，比上月下降1.6個百分點。

　　經(jīng)濟(jì)增長是供需雙方有效互動的結(jié)果。短期看，經(jīng)濟(jì)增長依靠的是需求持續(xù)擴(kuò)容提質(zhì)，比如更多的消費支出、更具有帶動性的投資。長期看，經(jīng)濟(jì)增長依靠的是生產(chǎn)要素供給質(zhì)量優(yōu)化提升，比如更優(yōu)質(zhì)的勞動力、更高端的技術(shù)、更強大的組織能力、更高效的資源配置方式，等等。當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升更多地表現(xiàn)在供給端，而需求端恢復(fù)相對滯后。值得注意的是，需求不足會反過來制約供給恢復(fù)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長。因此，當(dāng)務(wù)之急是切實提振需求穩(wěn)增長。

　　財政政策和貨幣政策是提振需求的主要工具，二者相互協(xié)調(diào)配合、共同發(fā)力，才能實現(xiàn)較好的政策效果。應(yīng)當(dāng)看到，財政政策側(cè)重引導(dǎo)激勵社會有效需求增加，貨幣政策側(cè)重保持物價穩(wěn)定、降低社會融資成本。今年以來，財政政策很有力度，專項債、稅收政策、政府采購等多措并舉助力穩(wěn)增長。同時，積極財政政策并沒有導(dǎo)致物價上漲、社會融資成本增加。上半年，全國居民消費價格上漲1.7%。其中，一季度上漲1.1%，二季度上漲2.3%。另外，1月份至6月份企業(yè)貸款加權(quán)平均利率降至4.32%。為什么我們能夠在強勁的穩(wěn)增長財政政策下保持物價穩(wěn)定？很重要的原因是貨幣政策主動精準(zhǔn)配合。

　　財政貨幣政策是調(diào)控社會總需求的“左右手”，缺少任何一個都無法達(dá)到預(yù)期效果。財政貨幣政策不僅要精準(zhǔn)有力，而且要配合互促、有效協(xié)同。上半年，專項債加快發(fā)行，帶動有效投資增加，接下來將會形成更多的實物工作量。此外，投向基礎(chǔ)設(shè)施重點領(lǐng)域的3000億元政策性開發(fā)性金融工具也正在加快落地。可以預(yù)期，穩(wěn)投資效果將更為明顯。無論是發(fā)行專項債，還是實施政策性開發(fā)性金融工具，目的都是引導(dǎo)社會投資。因此，貨幣政策更要主動協(xié)同配合，著力避免融資成本上升。日前，央行2022年下半年工作會議提出，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕；引導(dǎo)金融機構(gòu)增加對實體經(jīng)濟(jì)的貸款投放，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長；引導(dǎo)實際貸款利率穩(wěn)中有降。這對穩(wěn)定預(yù)期、引導(dǎo)社會投資增加、持續(xù)提振需求具有很強的導(dǎo)向作用。（中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者 喬瑞慶）


　　經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)評論理論頻道開放投稿，原創(chuàng)評論、理論文章可發(fā)至cepl#ce.cn（#改為@）。詳見經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)評論理論頻道征稿啟事。


相關(guān)文章：下半年貨幣政策有五大看點

　　　　　加速助力穩(wěn)增長 貨幣政策須總量結(jié)構(gòu)齊發(fā)力