推動金融高效賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，不僅是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措，也是貫徹落實中央金融工作會議精神的重要行動。壯大“耐心資本”，促進硬科技創(chuàng)新發(fā)展需要政府、市場、投資機構(gòu)等多方協(xié)同發(fā)力。

　　積極創(chuàng)設培育耐心資本的政策環(huán)境。強化硬科技企業(yè)種子期的國家扶持力度，特別是在政策引導、金融注資及財政補貼方面。鑒于種子期科技企業(yè)承載著極高的不確定性風險，因此資本對其的投資意愿普遍低迷。為應對這一挑戰(zhàn)，建議國家層面出臺針對性的補貼政策，以激勵和保障初期投資，可先行以北京、上�；蛏钲诘荣Y金充裕、硬科技發(fā)達的城市為試點，逐步推廣。具體而言，可探索設立種子期科技創(chuàng)新專項基金，專為處于萌芽階段的科技企業(yè)提供財務支持，確保這些創(chuàng)新實體能夠獲得必要的成長養(yǎng)分。與此同時，應積極推動科技保險機制的發(fā)展，分散和緩解由單一企業(yè)獨立承擔的高風險壓力。鑒于種子期企業(yè)面臨最高的失敗概率，科技保險的引入顯得尤為重要。該機制能在企業(yè)創(chuàng)業(yè)受挫時，提供來自保險賠付的財務緩沖，為企業(yè)創(chuàng)始人及投資者減輕損失；而在企業(yè)創(chuàng)業(yè)成功并取得成果時，保險公司亦可依據(jù)約定比例分享成功紅利，從而形成風險共擔與利益共享的良性循環(huán)。這種機制的建立，不僅能夠有效促進科技企業(yè)的健康成長，還能進一步激發(fā)社會各界對硬科技企業(yè)早期投資的信心與熱情。

　　培育耐心資本，積極引導各類創(chuàng)新要素支持硬科技中小企業(yè)發(fā)展。要營造政府領投、機構(gòu)跟投的氛圍，引導投資機構(gòu)關注硬科技企業(yè)的長期價值，驅(qū)動更多資本成為長期資本、耐心資本。充分利用國有耐心資本作為杠桿，發(fā)揮政府引導基金、地方產(chǎn)業(yè)基金的導向作用，通過“四兩撥千斤”的撬動作用，吸引各類社會資金進入本地硬科技產(chǎn)業(yè)鏈的建設。引導和撬動各類社會資本“投小，投早，投硬”，培育和壯大耐心資本。在融資環(huán)境上，重點引導私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金對優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展提供支持幫助，以緩解企業(yè)資本匱乏、風險承擔能力不足的問題。進一步創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，吸引更多風險資本盡早進入硬科技企業(yè)的培育過程。通過調(diào)動社會資本，加大在硬科技初創(chuàng)領域的投入力度，發(fā)揮市場價值導向作用，甄選優(yōu)秀硬科技企業(yè)重點培育。另一方面，也需要加強國家和地方對創(chuàng)業(yè)投資的支持引導，創(chuàng)立專門服務中小硬科技企業(yè)的創(chuàng)新基金，發(fā)揮科技成果、產(chǎn)業(yè)孵化基金的功能價值，專注中小硬科技企業(yè)培育發(fā)展。

　　打造多元化投資主體，壯大耐心資本。不斷健全培育耐心資本的市場機制，吸引民營資本、長期社保、商業(yè)保險、養(yǎng)老保險進入耐心資本，打造多元化投資主體。鼓勵更多天使基金等各類社會資本在企業(yè)初創(chuàng)時期進入，加速企業(yè)的孵化。注重引導和發(fā)揮包括主財富基金、公共養(yǎng)老保險、商業(yè)保險機構(gòu)等的不同作用，建成多層次的耐心資本體系。與其他資金相比，養(yǎng)老資金和保險資金具有長期、大規(guī)模和穩(wěn)定性的特征，與耐心資本的“長周期，慢回報”相符，因此，保險資金和養(yǎng)老資金是耐心資本的重要來源之一。應該鼓勵和提高耐心資本中保險金和養(yǎng)老金的占比，一方面為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供新的投資渠道，另一方面也能壯大耐心資本。在加大政府投入的同時，可以借鑒國外的經(jīng)驗，如美國的小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃，在研發(fā)經(jīng)費支出較高的部門留出一定比例的資金形成資金池，用于資助小企業(yè)科研課題的承擔者，促進初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新。同時建立一定的風險分擔機制，如以國家信用為擔保，對科技創(chuàng)新企業(yè)的技術研發(fā)提供一定的保險，有效激發(fā)初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新活力，激發(fā)社會資本的投資熱情，形成風險共擔機制，促進科技成果的轉(zhuǎn)化。

　�。ㄗ髡邌挝唬簩ν饨�(jīng)濟貿(mào)易大學北京對外開放研究院）